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  当时全球正阅历“AI算力军备竞赛”与“双碳方针”的两层驱动，电力电子设备迎来历史性机会。传统低频变压器因能效低（损耗5%-8%）、体积大（10kV/2MW重15吨）、调理死板，已不足以满意三大场景需求：

  AI数据中心：单机柜功率打破50kW（超算中心达100kW+），PUE需降至1.2以下，传统变压器能耗占比过高；

  新动力轿车快充：800V高压渠道遍及，要求充电设备体积缩小50%、功率提高至98%+；

  SST固态变压器（Solid-State Transformer）作为“电力电子心脏”，凭仗四大颠覆性优势成为破局要害：1、 高能效：体系功率打破98%（传统≤95%），数据中心年省电费超千万元；2、小型化：功率密度达5MW/m³（传统0.5MW/m³），节约机房面积50%；3、 智能化：支撑交直流灵敏转化（AC/DC/DC/AC）、多端口集成（光伏+储能+负荷）；4、场景适配：可定制化满意数据中心、充电桩、微电网等差异化需求。

  商场空间：据彭博新动力财经（BNEF）猜测，2030年全球SST商场规模将达1200亿元（我国占比45%），年复合增长率超35%，成为继特高压后又一“国之重器”。

  中心优势：国内SST范畴肯定龙头，主导拟定HVDC 800V职业标准，技能计划获世界认可；

  技能亮点：SST计划完结“10kV沟通电→800V直流电”高效转化，体系能效达**98%**（职业均值95%），支撑光储充一体化调度；

  运营体现：2025Q3营收61.32亿（+20.39%），净赢利7.04亿（+15.57%）；分产品中，电厂及工业自动化（49.82%）、电网自动化（42.94%）为中心，SST事务毛利率超40%（显着高于传统产品）；

  场景落地：产品已中标阿里巴巴张北数据中心、我国移动长三角纽带、沙特NEOM新城等重点项目，在手订单掩盖未来2年产能，2024年单笔合同最高达2.3亿元。

  中心优势：国内输变电设备“国家队”，子公司西安西电电力电子具有SST全链条研制才能，具有“特高压技能+固态变压器”两层壁垒；

  技能亮点：把握±500kV柔性直流SST技能，完结高压场景下“远距离输电+分布式供电”交融，国产代替率100%；

  运营体现：2025Q3营收170亿（+11.54%），净赢利9.385亿（+19.29%）；分产品中，变压器（43.67%）、开关（37.56%）奉献超80%营收，SST事务依托集团资源快速放量；

  方针盈利：国家电网2025年规划新增SST投标300台套（同比翻倍），公司作为中心供货商有望斩获50%以上比例。

  中心优势：国内少量把握超高压/直流变压器中心技能（世界水平），已完结特高压SST开发，填补国内空白；

  技能亮点：特高压SST可完结“1000kV沟通→±800kV直流”高效转化，支撑跨区域绿电运送，处理风光大基地消纳难题；

  运营体现：2025Q3营收729.9亿（+0.86%），净赢利54.84亿（+27.55%）；分产品中，电气设备（27.64%）、煤炭（18.27%）双轮驱动，SST事务依托特高压项目加快商业化；

  场景延伸：除特高压外，公司正拓宽“SST+海优势电”场景，为深远海风电场供给紧凑型供电处理计划。

  中心优势：全球干式变压器TOP3企业，技能堆集深沉，首先完结10kV/2.4MW SST样机规划与出产；

  技能亮点：样机适配HVDC 800V供电架构，功率密度较传统变压器提高10倍，经过UL认证打入欧美商场；

  运营体现：2025Q3营收51.94亿（+8.25%），净赢利4.856亿（+20.27%）；分产品中，输配电设备（87.05%）为中心，储能系列（9.59%）与SST构成协同；

  客户背书：产品获特斯拉Megafactory、欧洲户储龙头订单，2025年海外营收占比估计提高至35%（2023年仅18%）。

  5. 京泉华（002885）：SST中心部件隐形冠军，中压中频变压器垄断者

  中心优势：全球仅3家能量产中压中频变压器（SST中心组件），市占率**60%**，技能壁垒极高；

  技能亮点：把握磁芯资料配方、高频绕组工艺等中心技能，产品频率掩盖1kHz-100kHz，适配不一样的功率SST需求；

  运营体现：2025Q3营收26亿（+23.96%），净赢利7187万（+69.74%）；分产品中，特种变压器（44.53%）、磁性元器件（35.37%）为主，SST组件毛利率达35.8%（高于公司均值10pct）；

  客户绑定：独家供给华为数字动力模块，直接切入英伟达GB200服务器供给链，订单可见度超2年。

  中心优势：国内变频用变压器龙头，与维谛技能（全球数据中心温控巨子）联合研制2MW级SST；

  技能亮点：样机功率达97.2%（改写职业纪录），适配超算中心“单机柜100kW+”高密度供电需求，体积较传统设备缩小60%；

  运营体现：2025Q3营收3.236亿（+12.80%），净赢利3773万（+231.99%）；分产品中，变压器（77.75%）为中心，低基数下赢利弹性明显；

  场景落地：获字节跳动张家口数据中心试点订单，2025年计划交给50台套，单台价格超200万元。

  中心优势：深耕数据中心变压器范畴，为秦淮数据、BAT供货超2500台套AIDC变压器，客户资源优质；

  技能亮点：孙公司顺特电气（与施耐德合资） 活跃布局SST，依托施耐德全球技能渠道，加快高压SST研制；

  运营体现：2025Q3营收16.08亿（-5.23%），净赢利8051万（+12.94%）；分产品中，输配电系列（99.79%）占比极高，SST事务尚处投入期，未来或成新增长点；

  协同效应：AIDC变压器客户与SST方针客户高度重合，有望完结“存量客户+增量产品”联动。

  技能代替危险：GaN/SiC宽禁带半导体若大幅降价，或许冲击现有IGBT计划本钱优势；

  产能过剩隐忧：2025年职业规划产能已达实践的需求2倍，中小企业或面对出清压力；

  方针动摇危险：欧盟碳关税（CBAM）或许增加出口本钱，影响金盘科技等海外事务；

  场景浸透没有抵达预期：数据中心、充电桩建造进展若放缓，将连累SST需求开释。